在2006年中期，也就是该轮牛市行情启动之初，一直致力于机械行业研究的分析师郭亚凌曾发表了《装备制造业将进入黄金发展时期》的行业研究报告，其中对工程机械行业的发展状况及前景做了大量细致的分析，指出其中蕴藏的市场机会。同年年底他发表了《中国机械装备全球---ODI演绎行业新的成长故事》的投资策略报告。在这则报告中，他提出了“中国工程机械将成为中国造船业之后逐步具有国际竞争力的产业”的观点。同时他还提出了“工程机械出口高增长可平滑行业周期波动”的观点。并重点推荐了工程机械行业中的主要龙头公司，如三一重工(63.40,2.64,4.34%)、中联重科(53.40,-0.50,-0.93%)、柳工(40.72,-1.22,-2.91%)、安徽合力(34.88,-0.51,-1.44%)等股票。时至今日，不过一年时间，金子终得以闪光，如今这些工程机械的龙头已然成了市场的香馍馍，股价自然是高高在上。

那么经过了近两年行业的高速增长和股价的巨大涨幅，自然地使得许多投资者对这种美景是否能长久持续产生了种种疑惑。在郭亚凌看来，目前行业的投资策略的确又走到了一个十字路口。但经过认真研究分析，他仍然坚决看好中国工程机械行业，并认为在目前市场估值水平下，工程机械行业属于高成长但估值相对较低的行业，且行业周期性在不断的减弱。他主要有四个观点：

1.我国工程机械行业正逐步具有国际竞争力(技术更新速度慢、研发投入要求不高，人力成本优势和巨大国内需求培育)，未来其竞争力会进一步加强，就像我国的造船业一样。而这种国际竞争优势目前国内许多产业还并不具备。

2.随着中国经济的高速增长，基础设施建设和城镇化建设还将有很长一段时间的发展历程。如此大的国内需求是过去中国工程机械行业发展的最主要动力，也是未来中国工程机械行业长时间快速发展的一大支柱。

3.随着中国工程机械制造企业竞争力的提升，他们正纷纷扬帆出海，进军国际市场。随着竞争力的进一步提升和海外销售网络布局的完成，再考虑到国际市场的旺盛需求，出口还将是行业快速发展的另一大支柱。目前出口高增长还只是处于“量变”的积累过程之中，“质变”仍值得期待。

4.除以往强调过的出口平滑周期波动外，另外几个因素也可强化此特征：宏观调控手段市场化、调控政策有保有压；行业产品种类和系列日益完善；企业产品向多元化系列化发展可弥补单一产品波动对业绩的影响。

基于上述几个理由，郭亚凌认为未来一段时期内工程机械行业周期性将逐步弱化，而其估值水平还存在提高空间。

国内需求促使行业持续增长

与2006年相比较，在2006年中国工程机械行业销售收入为1620亿元，行业增长速度为28.36%，二者均创出新高。进入2007年后，前七个月我国工程机械行业继续保持高速增长的态势。根据工程机械协会统计数据，今年1至7月份行业销售收入比去年同期增长34.3%。主要产品的销量同比增长29.5%。

从郭亚凌的报告中我们不难发现，在谈工程机械行业的增长因素时，他提到最多便是巨大的国内需求。他认为伴随着中国经济的高速增长“基础设施建设和城镇化建设还将有很长一段时间的发展历程。如此大的国内需求是过去中国工程机械行业发展的最主要动力”。他认为, 工程机械行业是固定资产投资驱动型行业，特别是固定资产投资中的基础设施建设投资和房地产投资对工程机械影响最大。它的增加会直接带动对工程机械的需求。在已经过去的六年间，我国固定资产投资额从2001年的27827亿元增长到2006年的93472亿元，固定资产投资增长了2.36倍。与此同时，国内工程机械的消费额从2001年的630亿元增长到2006年的1534亿元，增长了1.43倍；行业销售收入从2001年的560亿元增长到2006年的1620亿元，增长了1.89倍。